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              央行定向降準釋放資金7000億元

              2018-06-25
                央行將繼續實施好穩健中性的貨幣政策,為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境
                為進一步推進市場化法治化“債轉股”,加大對小微企業的支持力度,中國人民銀行6月24日決定,從2018年7月5日起,下調法定存款準備金0.5個百分點,總體測算,此次降準將釋放資金7000億元。
                民生銀行研究員溫彬昨日對《證券日報》記者表示,此次定向降準是穩健中性貨幣政策的體現。他指出,考慮到當前及未來一段時間整個金融市場流動性的狀況、金融去杠桿的情況,包括M2增速還處于歷史低位,所以這次降準釋放7000億元的準備金的規模還是穩健貨幣政策的體現。
                中國人民銀行有關負責人介紹,此次定向降準主要有兩方面內容:一是自2018年7月5日起,下調工行、農行、中行、建行、交行五家國有大型商業銀行和中信銀行、光大銀行等十二家股份制商業銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點,可釋放資金約5000億元,用于支持市場化法治化“債轉股”項目,同時撬動相同規模的社會資金參與。相關銀行要建立臺賬,逐筆詳細記錄市場化法治化“債轉股”實施情況,按季報送人民銀行等相關部門。
                二是同時下調郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點,可釋放資金約2000億元,主要用于支持相關銀行開拓小微企業市場,發放小微企業貸款,進一步緩解小微企業融資難融資貴問題。金融機構使用降準資金支持“債轉股”和小微企業融資的情況將納入人民銀行宏觀審慎評估。
                該負責人表示,今年以來,市場化法治化“債轉股”簽約金額和資金到位進展比較緩慢,考慮到國有大型商業銀行和股份制商業銀行是市場化法治化“債轉股”的主力軍,可通過定向降準釋放一定數量成本適當的長期資金,形成正向激勵,提高其實施“債轉股”的能力,加快已簽約“債轉股”項目落地;同時,當前我國小微企業融資難融資貴問題仍較為突出。郵政儲蓄銀行和城市商業銀行、非縣域農商行在支持小微企業方面發揮著重要作用,對其實施定向降準,有利于增強小微信貸供給能力,增加銀行小微企業貸款投放,降低小微企業融資成本,改善對小微企業的金融服務。
                “總的來看,此次定向降準有利于穩步推進結構性去杠桿,有利于加大對小微企業等薄弱環節的支持力度,屬于定向調控和調控。人民銀行將繼續實施好穩健中性的貨幣政策,為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境!痹撠撠熑私榻B。
                交通銀行金融研究中心金融分析師鄂永健昨日對《證券日報》記者表示,此次降準釋放資金共約7000億元,有利于增加銀行低成本可用資金,并輔以其他措施,將促進“債轉股”加快實施和增加小微企業融資。另外,適逢半年末時點,市場流動性有季節性緊張壓力,此次降準也有利于緩解季節性流動性緊張,流動性平穩,同時也是去杠桿的舉措之一,有利于推進結構性去杠桿。
                如是金融研究院院長、經濟學家管清友點評稱,本次降準主要是落實國務院要求,定向降準,重點支持“債轉股”,穩妥推進去杠桿?陀^上將釋放流動性,緩解資金壓力,有利于改善市場情緒。
                溫彬認為,此次定向降準,與前兩次比較又有了新的,即對大型國有銀行和十二家股份制釋放的5000億元,是用于“債轉股”的項目。推進市場化、法治化“債轉股”是解決一些行業和企業杠桿率的重要手段,但是由于資金和股權等問題,“債轉股”在推進中,落地的項目相對比較緩慢,也影響我國的結構性去杠桿。因此,通過此次定向降準,同時撬動相同規模的社會資金,包括通過發債、引進第三方資本,相信年內會較快推進此前簽約的項目盡快落地。
                針對定向降準資金支持的“債轉股”項目應滿足的條件,該負責人介紹稱,一是實施主體在“債轉股”項目中應當實現真正的股權性質投入,而不是仍然以獲取固定收益為目的的“債轉債”,也是說,不支持“名股實債”的項目。
                二是鼓勵相關銀行和實施主體按照不低于1:1的比例撬動社會資金參與“債轉股”項目。
                三是“債轉股”有關股份以及相關債務減記要嚴格遵循市場化定價,按照法律法規,由項目相關參與方協商確定。
                四是支持各類所有制企業開展市場化法治化“債轉股”,相關實施主體應真正參與“債轉股”后企業的公司治理,促進其公司治理水平的提高,同時推進混合所有制改革。
                五是實施“債轉股”項目應當有利于改善企業資產負債結構,恢復企業發展動能,不支持“僵尸企業”債轉股。
                溫彬也表示,這次落地過程中,也明確反對明股實債和“僵尸企業”債轉股,以防止逃廢債,要更好的參與公司治理機制中,既可以完善公司治理,同時也是推進混合所有制改革的一個重要手段。
                溫彬認為,此次定向降準相對MLF(中期借貸便利)而言是釋放長期資金,使商業銀行可以更好運用于長期項目和信貸結構的調整,債轉股是用長期資金來支持長期投資,包括對中小企業的支持更有持續性,通過定向降準這一措施,可以實現結構的優化。
                溫彬表示,未來仍然有空間、有必要和有可能進一步的實施定向降準,預計未來到年底還有1次-2次的定向降準的操作。主要是考慮到宏觀經濟在下半年存在的一定不確定性,這會進一步影響外匯占款的變化。同時,目前來看,即便是降準之后,目前與國際同業來比仍處于高位,因此,降準有利于釋放長期資金,降低實體經濟的融資成本。同時,也不排除進一步通過降準置換MLF方式,來降低整個金融體系獲得資金的成本。
                “展望未來,在經濟運行顯下行壓力、中美貿易沖突升級的情況下,預計類似定向、結構性支持政策還會繼續推出!倍跤澜≌J為。

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